La regla fiscal en Colombia pierde su peso institucional

 

Crisis de credibilidad: La regla fiscal en Colombia pierde su peso institucional

29 de mayo de 2025 | Análisis Financiero

⚠️ Alerta de expertos:
• Regla fiscal ha perdido relevancia como mecanismo de control
• Gobierno sería "juez y parte" en su evaluación
• Transacciones de única vez distorsionan cumplimiento
• Déficit real estimado en 7% del PIB vs meta del 5%

La regla fiscal, diseñada como ancla para garantizar la sostenibilidad de las finanzas públicas en Colombia, enfrenta una profunda crisis de credibilidad según analistas económicos. Camilo Pérez, director de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá, afirma que hoy "la regla fiscal ya no importa" como se pensó originalmente.

Problemas estructurales de la regla fiscal

• Conflicto de interés: El Gobierno es juez y parte en su evaluación
• Mecanismos cuestionables: Uso de "transacciones de única vez" para cumplimiento formal
• Falta de independencia: Comité Autónomo carece de poder vinculante
• Diseño institucional deficiente: No existe un tercero independiente que evalúe

Impacto en mercados

• Pérdida de confianza de inversionistas
• Mayor percepción de riesgo país
• Posible aumento en costos de financiamiento
• Desconfianza en indicadores oficiales

Debilitamiento institucional

• Comité Fiscal pierde relevancia
• Criterios técnicos desplazados
• Politización de las finanzas públicas
• Deterioro en gobernanza económica

Análisis clave: Camilo Pérez (Banco de Bogotá)

"Los economistas nos equivocamos en el diseño de la institucionalidad. Debimos haber dicho que quien evalúa sea un tercero, porque el que compite es el mismo que evalúa"

Pérez sostiene que el debate debe centrarse en la sostenibilidad real de las finanzas públicas a largo plazo, no solo en el cumplimiento formal de cifras anuales. Advierte que la regla actual "no es del todo creíble" y aviva la desconfianza.

Pronóstico 2025: Cumplimiento cuestionado

Según el director de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá:

• Se cumplirá formalmente la regla fiscal "sin importar lo que pase"
• Déficit real estimado: 7% del PIB (meta oficial: 5%)
• Nuevas transacciones de única vez para justificar cumplimiento
• Documento con detalles se publicará la próxima semana

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Reformas necesarias

Expertos proponen cambios fundamentales:

• Crear un ente evaluador totalmente independiente
• Eliminar el uso de transacciones de única vez en el cálculo
• Otorgar poder vinculante al Comité Fiscal
• Implementar evaluación de sostenibilidad a largo plazo
• Mayor transparencia en metodologías de cálculo

Redacción Controversia Financiera | Fuente: Análisis Banco de Bogotá, reportes gubernamentales